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? ? ? 《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

????????1月22日晚間，信立泰發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.5-8億元，同比下降55-45%。

????????對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，信立泰在公告中表示，受聯(lián)盟地區(qū)藥品集中采購(gòu)于2020年開(kāi)始執(zhí)行的影響，醫(yī)院終端備貨、庫(kù)存調(diào)整，公司第四季度營(yíng)收、利潤(rùn)下降。此外，報(bào)告期內(nèi)，公司根據(jù)行業(yè)發(fā)展及政策導(dǎo)向，適時(shí)調(diào)整策略，集中資源投向創(chuàng)新研發(fā)，加快創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程，同時(shí)結(jié)合市場(chǎng)情況，將部分臨床項(xiàng)目予以終止，包括抗腫瘤生物類(lèi)似物、抗生素等項(xiàng)目，資本化金額轉(zhuǎn)入費(fèi)用化，研發(fā)費(fèi)用增加。預(yù)計(jì)本報(bào)告期非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額約為7350萬(wàn)元。

????????事實(shí)上，信立泰業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不給力在第三季度已經(jīng)顯現(xiàn)。《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2019年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.6億元，同比增長(zhǎng)了0.82%;實(shí)現(xiàn)扣非前和扣非后的凈利潤(rùn)分別為7.2億元和6.6億元，同比分別下降了37.66%和40.28%。

????????財(cái)報(bào)顯示，信立泰的主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及藥品、醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品及在研項(xiàng)目包括心腦血管類(lèi)藥物及醫(yī)療器械、頭孢類(lèi)抗生素及原料、骨吸收抑制劑類(lèi)藥物等，涵蓋心血管、抗腫瘤、降血糖、抗感染、骨科等治療領(lǐng)域。

????????盡管涉及產(chǎn)品較多，但實(shí)際上，作為國(guó)內(nèi)心腦血管龍頭企業(yè)，信立泰的業(yè)績(jī)主要依靠旗下核心產(chǎn)品氯吡格雷(商品名泰嘉)，該產(chǎn)品為血小板凝聚首選藥物，國(guó)家醫(yī)保乙類(lèi)藥品，且兩個(gè)規(guī)格(75mg、25mg)均通過(guò)一致性評(píng)價(jià)。2018年該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額約32億元，對(duì)信立泰業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)達(dá)到七成左右，所以氯吡格雷的銷(xiāo)售直接影響著公司的業(yè)績(jī)。

????????然而，基本上“靠一條腿走路”的信立泰在2019年遭遇大挫折，2019年9月24日的第二輪4+7帶量采購(gòu)中，參與的77家藥企中有45家突圍而出，而信立泰卻沒(méi)能中標(biāo)，未再繼續(xù)獲得氯吡格雷的中標(biāo)資格。此次未能繼續(xù)中標(biāo)對(duì)信立泰的打擊非常大，也是導(dǎo)致該公司業(yè)績(jī)大幅下滑的主要原因之一。

????????不過(guò)，最近傳來(lái)好消息。該公司1月20日發(fā)布公告，公司在1月17日，參加了聯(lián)合采購(gòu)辦公室組織的全國(guó)藥品集中采購(gòu)。公司已通過(guò)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)的產(chǎn)品“奧美沙坦酯片”擬中選本次集采。

????????公告顯示，此次奧美沙坦酯片的擬中選企業(yè)為4家，根據(jù)《全國(guó)藥品集中采購(gòu)文件(GY-YD2019-2)》相關(guān)規(guī)定，全國(guó)實(shí)際中選企業(yè)為4家及以上的，各地各品種首年約定采購(gòu)量為首年約定采購(gòu)量計(jì)算基數(shù)的80%;本輪采購(gòu)周期原則上為3年。采購(gòu)周期中，醫(yī)療機(jī)構(gòu)將優(yōu)先使用集中采購(gòu)中選藥品，并確保完成約定采購(gòu)量。采購(gòu)周期內(nèi)若提前完成當(dāng)年約定采購(gòu)量，超過(guò)部分中選企業(yè)仍按中選價(jià)進(jìn)行供應(yīng)，直至采購(gòu)周期屆滿。若公司確定中選、簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同并實(shí)施后，將有利于快速開(kāi)拓市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率，對(duì)公司未來(lái)的業(yè)績(jī)提升產(chǎn)生積極的影響。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，奧美沙坦酯片似乎并不是信立泰的主要營(yíng)收來(lái)源產(chǎn)品，該公司的財(cái)報(bào)也沒(méi)有披露來(lái)自?shī)W美沙坦酯片的營(yíng)收是多少，因此，該種藥品能對(duì)信立泰業(yè)績(jī)提升帶來(lái)多少作用，現(xiàn)在很難下結(jié)論。

????????近幾年來(lái)，該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯減速，2015年至2018年，信立泰扣非后的凈利潤(rùn)增速分別為20.69%、10.63%、1.14%和0.66%;同期營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)也在減速，增速分別為20.64%、10.23%、8.36%和11.99%。